橡膠斷崖式下跌后 絕地反擊還是一蹶不振？|輪胎|橡膠|環(huán)保_新浪財經(jīng)_新浪網(wǎng)
輪胎企業(yè)開工率處于低位
今年輪胎企業(yè)開工同比始終處于低位，預(yù)計四季度難有改觀。首先，天膠下游最重要的替換胎市場屢受沖擊，去年出臺的運輸新政使得單車載貨量減少30%，卡車換胎周期延長。此外，京津冀地區(qū)采暖季環(huán)保限產(chǎn)將于10月啟動，公路運輸?shù)闹匾浳锩禾?、鋼鐵等大宗商品產(chǎn)量都將下滑，而運輸量減少，替換胎需求也將隨之下降。其次，中國輪胎企業(yè)存在分散、規(guī)模小、生產(chǎn)技術(shù)落后等特點，在環(huán)保檢查日趨嚴格的背景下，大量環(huán)保不達標的企業(yè)將停產(chǎn)。最后，輪胎生產(chǎn)所需的輔料包括橡膠助劑和炭黑等，供應(yīng)短缺、價格暴漲，輪胎工廠被迫提價，但是輪胎工廠的提價難以被消費市場接受，輪胎需求再蒙陰影。
套保貨源將逐步流向現(xiàn)貨市場
在前期期貨高升水的情況下，大批期現(xiàn)套利者涌入期貨市場，貨源總量高達110萬—130萬噸，而隨著期現(xiàn)價差的收窄，之前被鎖定的套保貨源將逐步流向現(xiàn)貨市場，這將給現(xiàn)貨市場造成巨大沖擊，尤其是在整體期貨市場氛圍不佳的情況下，容易形成期現(xiàn)負反饋，加速價格的下跌。其中，最為明顯的是作為期現(xiàn)套利主要現(xiàn)貨標的復(fù)合膠7月進口量同比暴增40%，未來幾個月還將陸續(xù)到港。從現(xiàn)階段了解的情況來看，目前雖然保稅區(qū)內(nèi)整體天膠庫存出現(xiàn)季節(jié)性下降，但保稅區(qū)外復(fù)合膠庫存卻依然高筑，不見松動。種種跡象表明前期套利者正在將手中的現(xiàn)貨拋向市場，后期現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力巨大。
總之，中短期來看，橡膠基本面隱患重重，缺乏亮點，滬膠仍將維持弱勢格局，建議等待反彈拋空時機。
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